Αποτίμηση Επιχειρήσεων

Στόχος του μαθήματος

Σκοπός του μαθήματος Αποτίμηση Επιχειρήσεων είναι να δώσει τη δυνατότητα στους φοιτητές να αναλύσουν χρηματοοικονομικές καταστάσεις από επιχειρήσεις διαφόρων κλάδων παραγωγικής δραστηριότητας, να διδαχθούν βασικές αρχές αποτίμησης επιχειρήσεων αλλά και να μάθουν να αναγνωρίζουν τεχνικές χειραγώγησης των οικονομικών αποτελεσμάτων μέσω της δημιουργικής λογιστικής.

Επιπλέον, στοχεύει στην απόκτηση θεωρητικών και πρακτικών γνώσεων για την ορθή μεθοδολογία που πρέπει να ακολουθηθεί για την εφαρμογή ενός υποδείγματος αποτίμησης, από τα διαφορετικά που είναι διαθέσιμα, για τον προσδιορισμό της αξίας μιας επιχείρησης, σε συνάρτηση πάντα με τα ιδιαίτερα χαρακτηριστικά της και τον λόγο για τον οποίο αυτή επιδιώκεται.

Το μάθημα αποτελεί εισαγωγή στις έννοιες και στις εφαρμογές των μεθόδων Αποτίμησης και Χρηματοδότησης των Επιχειρήσεων, κάνοντας αναφορά στο σύνολο των εργαλείων, τα οποία είναι στη διάθεση των επιχειρήσεων, τόσο για την βέλτιστη επιλογή των πηγών χρήσεως κεφαλαίων όσο και μέτρηση του βαθμού κινδύνου, σε ένα οικονομικό και επιχειρηματικό περιβάλλον ολοένα και πιο ευμετάβλητο.

Επίσης αναφέρεται σε εισαγωγικές έννοιες που αφορούν σε στρατηγικές ανάπτυξης επιχειρήσεων μέσω των εξαγορών και συγχωνεύσεων, σε εξεύρεση πηγών χρήσεως κεφαλαίων όπως η έκδοση νέων μετοχών καθώς επίσης και στον προγραμματισμό διάθεσης των αποτελεσμάτων με διάφορους τρόπους, ανάλογα με το νομικό και φορολογικό καθεστώς.

Έτσι ο φοιτητής θα έχει μία συνολική αντίληψη των διαδικασιών και μεθοδολογιών που ακολουθούνται από τις επιχειρήσεις για την εύρεση κεφαλαίων, τους τρόπους ανάπτυξης σε νέες αγορές και την αποτίμηση των στοιχείων του ενεργητικού τους είτε πρόκειται για εισηγμένες στο χρηματιστήριο επιχειρήσεις είτε όχι.

Με την επιτυχή ολοκλήρωση του μαθήματος, ο φοιτητής θα είναι σε θέση να:

  • Γνωρίζει τους διαφορετικούς ορισμούς της αξίας των επιχειρήσεων με έμφαση στην οικονομική ή εμπορική αξία.
  • Κατανοεί το εύρος της διακύμανσης της αξίας ανάλογα με την διαπραγματευτική δύναμη των εμπλεκομένων μερών και τις επιδιωκόμενες συνεργίες.
  • Έχει γνώση των διαφόρων υποδειγμάτων αποτίμησης και το πώς αυτά χρησιμοποιούνται για τον προσδιορισμό της αξίας.
  • Αναλύει τις δημοσιευμένες χρηματοοικονομικές καταστάσεις και να αποτιμά επιχειρήσεις βάσει αυτών.
  • Κατανοεί τη θεωρία και τη μεθοδολογία της χρηματοοικονομικής επιστήμης.
  • Διακρίνει τους λόγους για τους οποίους χρησιμοποιούνται διαφορετικά υποδείγματα σε διαφορετικές περιπτώσεις.
  • Αναλύει και αναδιατυπώνει οικονομικές καταστάσεις με σκοπό την ανάδειξη απαραίτητων για την αποτίμηση πληροφοριών.
  • Διακρίνει τις ροές κερδών από τις χρηματικές ροές και αξιοποιεί βασικές πληροφορίες των επιχειρηματικών σχεδίων για την κατάρτιση προβλεπόμενων οικονομικών καταστάσεων.
  • Αναλύει και υπολογίζει το κόστος των πηγών χρηματοδότησης, εφαρμόζοντας τα κατάλληλα υποδείγματα.
  • Χρησιμοποιεί τις βασικές μεθόδους αποτίμησης των επιχειρήσεων και των επενδύσεων όπως CAPM, WACC, APT και DDM.
  • Έχει γνώση των εργαλείων και των τεχνικών της μέτρησης του κινδύνου και παράλληλα την ικανότητα ερμηνείας των αποτελεσμάτων, ώστε να προτείνει τις αναγκαίες αλλά και κατάλληλες επιλογές προς τις επιχειρήσεις.
  • Διακρίνει τους βασικούς ρόλους των προτεινόμενων μεθόδων, βασικών και εναλλακτικών, σε πραγματικό περιβάλλον ή σε μία μελέτη περίπτωσης και να εκτιμήσει το ρόλο των ενδιαφερομένων μερών (επενδυτών, μετόχων, ιδιοκτητών) στην αντιμετώπιση θετικών ή αρνητικών οικονομικών εξελίξεων.
  • Χρησιμοποιεί τις προτεινόμενες μεθοδολογίες αποτίμησης και μέτρησης κινδύνου για να προσδιορίσει βασικά στοιχεία του οικονομικού αποτελέσματος καθώς και περιπτώσεις υπερτιμημένων ή υποτιμημένων αποτελεσμάτων, ειδικότερα κατά την ύπαρξη έντονων διακυμάνσεων στο οικονομικών περιβάλλον ή σε περιόδους οικονομικών κρίσεων.
  • Αναλύει και υπολογίζει τα βασικά στοιχεία διαφορετικότητας των υποδειγμάτων, ανάλογα με τον κλάδο δραστηριότητας των επιχειρήσεων.

Συνοπτική περιγραφή των περιεχομένων του μαθήματος

Το μάθημα  Αποτίμηση Επιχειρήσεων ασχολείται με τα εξής αντικείμενα:

  • Η διαχρονική αξία του χρήματος.
  • Κίνδυνος και Απόδοση.
  • Τεχνικές Προϋπολογισμού Κεφαλαίου.
  • Κόστος Κεφαλαίου.
  • Χρηματοοικονομική μόχλευση και μερισματική πολιτική.
  • Αποτίμηση ενεργητικών περιουσιακών στοιχείων.
  • Μελέτη της χρηματοδοτικής ισορροπίας.
  • Ανάλυση με χρηματοοικονομικούς δείκτες.
  • Ενσωμάτωση κινδύνου στον Κεφαλαιακό προϋπολογισμό.
  • Θεωρία χαρτοφυλακίων (Ανάλυση ασφαλείας, επιλογή χαρτοφυλακίου και διαφοροποίηση χαρτοφυλακίου).
  • Χρηματικές Ροές.
  • Μέθοδοι Αποτίμησης επιχειρήσεων.
  • Λογιστικά και λοιπά συστήματα αποτίμησης.