Ανάλυση Λογιστικών Καταστάσεων

Στόχος του μαθήματος

Σκοπός του μαθήματος Ανάλυση Λογιστικών Καταστάσεων είναι να εξετάσει τον τρόπο με τον οποίο η (οικονομολογιστική) αξία των επιχειρήσεων και των συστατικών της στοιχείων μπορεί να μετρηθεί και να αυξηθεί. Αναλύονται οι κύριοι παράγοντες της αξίας μιας επιχείρησης και παρουσιάζονται οι τρόποι με τους οποίους αυτοί μπορούν να αποτιμηθούν, μέσω της ερμηνείας και αξιολόγησης των λογιστικών της καταστάσεων.

Αρχικά γίνεται αναφορά στα θεμελιώδη λογιστικά θέματα που σχετίζονται με την ανάλυση και στη συνέχεια, δίνεται έμφαση στην ανάλυση ρευστότητας, δραστηριότητας, αποδοτικότητας και κεφαλαιακής δομής των επιχειρήσεων, ώστε ο φοιτητής μαθαίνει σε βάθος να αναλύει πραγματικές λογιστικές καταστάσεις επιχειρήσεων, διαφόρων κλάδων της οικονομίας, με τη χρήση αριθμοδεικτών, καταστάσεων κοινού μεγέθους, εύρεσης τάσεων (διαχρονική εξέλιξη), και άλλων τεχνικών χρηματοοικονομικής ανάλυσης.

Παράλληλα, παρουσιάζονται ειδικά θέματα όπως οι προϋπολογιστικές χρηματοοικονομικές καταστάσεις, η ανάλυση επενδύσεων με δείκτες λογιστικών μεγεθών ανά μετοχή και οι δείκτες λογιστικών μεγεθών προς χρηματιστηριακή αξία.

Με την επιτυχή ολοκλήρωση του μαθήματος, ο φοιτητής θα είναι σε θέση:

• Να αναλύει και ερμηνεύει τις λογιστικές καταστάσεις μιας επιχείρησης κάνοντας χρήση αριθμοδεικτών, ανάγοντάς τις σε καταστάσεις κοινού μεγέθους και καταρτίζοντας καταστάσεις τάσεως.
• Να εκτιμά την αποδοτικότητα της επιχείρησης σε σχέση με τους κινδύνους που αυτή διατρέχει.
• Να καταρτίζει, αναλύει και ερμηνεύει προϋπολογιστικές λογιστικές καταστάσεις.
• Να αξιολογεί επιχειρηματικά σχέδια και επενδύσεις κάτω από συνθήκες βεβαιότητας και κινδύνου.
• Να εξάγει συμπεράσματα σε ότι αφορά στη ρευστότητα, κεφαλαιακή δομή αποδοτικότητα, πιστοληπτική ικανότητα κ.λ.π των επιχειρήσεων διαμέσου της ανάλυσης των χρηματοοικονομικών καταστάσεων.
• Να αναλύει χρηματοοικονομικές καταστάσεις και να κατανοεί την χρησιμότητά τους στην πληροφόρηση και τη λήψη ορθολογικών οικονομικών αποφάσεων.
• Να αξιολογεί κριτικά τις μεθόδους αποτίμησης που είναι διαθέσιμες από την Αποτιμητική, προκειμένου να επιλέγει την πλέον κατάλληλη ανάλογα με τις περιστάσεις.
• Να συγκρίνει διαδοχικές χρηματοοικονομικές καταστάσεις αλλά και καταστάσεις διαφορετικών επιχειρήσεων με σκοπό τον εντοπισμό προβλημάτων και την ανάδειξη πλεονεκτημάτων ή μειονεκτημάτων.

Συνοπτική περιγραφή των περιεχομένων του μαθήματος

Το μάθημα Ανάλυση Λογιστικών Καταστάσεων ασχολείται με τα εξής αντικείμενα:

1. Ανάλυση και κριτική διερεύνηση των λογιστικών καταστάσεων (επισκόπηση λογιστικών καταστάσεων, μέθοδοι αναλύσεως λογιστικών καταστάσεων, συγκριτική ανάλυση λογιστικών καταστάσεων, ανάλυση νεκρού σημείου)

1.1) Ο ισολογισμός.
1.2) Ο συνοδεύων τον ισολογισμό λογαριασμός αποτελεσμάτων εκμετάλλευσης και χρήσης.
1.3) Η κατάσταση κεφαλαιακών ροών (funds flow statement).
1.4) Η κατάσταση ταμειακών ροών (cash flow statement).

2. Διεθνή Λογιστικά Πρότυπα και ελληνική νομοθεσία
3. Ανάλυση ισολογισμών με βάση αριθμοδείκτες:

3.1) Οι τεχνικοστατιστικές και οικονομικές ιδιομορφίες των λογιστικών αριθμών.
3.2) Αριθμοδείκτες οικονομικότητας
3.3) Αριθμοδείκτες επάρκειας, η κεφαλαιακή επάρκεια και η εκτίμηση της φερεγγυότητας τραπεζών και ασφαλιστικών επιχειρήσεων.
3.4) Αριθμοδείκτες ανάλυσης της δομής της επιχείρησης ως προς το ενεργητικό της.
3.5) Ανάλυση της χρηματοπιστωτικής ισορροπίας της επιχείρησης.
3.6) Αποδοτικότητα (ROA, ROE, ROCE, κ.λπ.).
3.7) Ρευστότητα (βραχυπρόθεσμη, στατική, δυναμική).
3.8) Καταχρέωση ή δανειακή επιβάρυνση. Χρηματοπιστωτική μόχλευση (financial leverage / gearing).
3.9) Ανάλυση κύκλου εργασιών της επιχείρησης με βάση κυκλοφοριακές ταχύτητες.
3.10) Ανάλυση δαπανών προσωπικού.
3.11) Ανάλυση διάθεσης κερδών (π.χ., της μερισματικής πολιτικής). Κέρδη ανά μετοχή.

4. Κατάρτιση και ανάλυση προϋπολογιστικών λογιστικών καταστάσεων.

5. Ανάλυση Κινδύνων (Risk Analysis)

(α) Βραχυπρόθεσμου κινδύνου ρευστότητας (short-term liquidity).
(β) Μακροπρόθεσμου κινδύνου φερεγγυότητας (long-term solvency risk).
(γ) Ανάλυση κινδύνων εκ της διάρθρωσης της εταιρικής περιουσίας.

6. Υποδείγματα πρόβλεψης οικονομικών δυσχερειών και πτώχευσης επιχειρήσεων (financial distress and bankruptcy prediction models)

7. Παρουσίαση ανάλυσης επιχειρησιακών περιπτώσεων αντιπροσωπευτικών κλάδων

8. Γενική Αποτιμητική / Εκτιμητική

(α) Αποτίμηση μετοχών.
(β) Αποτίμηση επιχειρήσεων στο σύνολό τους.
(γ) Αποτίμηση Φήμης και Πελατείας .
(δ) Γενικότερες μέθοδοι αποτίμησης.