Διαχείριση Χαρτοφυλακίου / Χαρτοφυλακίων (Portfolio management)

Στόχος του μαθήματος

Σκοπός του μαθήματος Διαχείριση Χαρτοφυλακίου / Χαρτοφυλακίων (Portfolio management) είναι η παρουσίαση και εξέταση των κυριότερων εννοιών που σχετίζονται με μεθόδους σύγχρονης διαχείρισης ενός χαρτοφυλακίου επενδύσεων, δίνοντας έμφαση στις θεωρίες που έχουν αναπτυχθεί και στις εμπειρικές μελέτες που έχουν γίνει στο χώρο.

Αρχικά γίνεται αναλυτική περιγραφή των σταδίων που πρέπει να ακολουθηθούν και οι παράγοντες οι οποίοι πρέπει να ληφθούν υπόψη στο σχεδιασμό και στη δημιουργία ενός χαρτοφυλακίου επενδύσεων. Επίσης περιγράφονται οι μέθοδοι και οι τεχνικές που έχουν αναπτυχθεί για την κατανομή κεφαλαίων και την επιλογή επιμέρους αξιογράφων.

Στη συνέχεια εξετάζονται οι κυριότερες θεωρίες οι οποίες έχουν αναπτυχθεί στο χώρο της διαχείρισης χαρτοφυλακίου, και οι οποίες έχουν σαν κύριο σκοπό να περιγράψουν τη σχέση μεταξύ προσδοκώμενης απόδοσης και κινδύνου των επιμέρους επενδύσεων, καθώς και την επίδραση που θα έχει στον κίνδυνο ενός χαρτοφυλακίου η προσθήκη μίας ακόμη επένδυσης.

Εφόσον γίνουν κατανοητά τα παραπάνω, παρουσιάζονται και αναλύονται τα θεωρητικά υποδείγματα αποτίμησης περιουσιακών στοιχείων, τόσο ενός όσο και πολλών παραγόντων, και οι εφαρμογές που έχουν σε διάφορους τομείς της χρηματοοικονομικής διοίκησης, όπως η αξιολόγηση πάγιων επενδύσεων, η αποτίμηση εταιρειών και η αξιολόγηση χαρτοφυλακίου επενδύσεων.

Η διαχείριση χαρτοφυλακίου συνιστά τον κεντρικό πυλώνα της χρηματοοικονομικής μηχανικής, καθώς τα θεωρητικά και πρακτικά εργαλεία που περιλαμβάνει, καλύπτουν όλο το φάσμα της εφαρμοσμένης μαθηματικής επιστήμης και των αρχών της σύγχρονης διαχείρισης επενδύσεων.

Με την ολοκλήρωση των μαθημάτων, ο φοιτητής θα έχει την ικανότητα να:

  • αναγνωρίζει το ρόλο των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων και της άμεσης και έμμεσης χρηματοδότησης
  • αξιολογεί αξιόγραφα (ομόλογα, μετοχές κτλ)
  • αναγνωρίζει τη σχέση μεταξύ κινδύνου και απόδοσης ενός χαρτοφυλακίου επενδύσεων
  • αναλύσει εμπειρικά τεστ του Capital Asset Price Model (CAPM)
  • προτείνει τις κατάλληλες επενδυτικές επιλογές
  • διαχειρίζεται χρηματοοικονομικούς κινδύνους
  • προτείνει και να εφαρμόζει μεθόδους διαμόρφωσης και διαχείρισης χαρτοφυλακίων.
  • αντιμετωπίζει τους διευρυμένους κινδύνους που συνεπάγεται η παγκοσμιοποίηση της οικονομίας, των χρηματοοικονομικών αγορών και της επιχειρηματικής δράσης.
  • γνωρίζει τους επενδυτικούς στόχους και περιορισμούς των πελατών του
  • γνωρίζει τα κυριότερα υποδείγματα αποτίμησης περιουσιακών στοιχείων
  • γνωρίζει τις μεθόδους αξιολόγησης χαρτοφυλακίων επενδύσεων

Συνοπτική περιγραφή των περιεχομένων του μαθήματος

Το μάθημα Διαχείριση Χαρτοφυλακίου ασχολείται με τα εξής αντικείμενα:

  • Ο ρόλος των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων
  • Αξιολόγηση αξιογράφων
  • Σχέση μεταξύ κινδύνου και απόδοσης (Capital Asset Price Model και Θεωρία χαρτοφυλακίου)
  • Η υπόθεση της αποτελεσματικής αγοράς
  • Επενδυτικός κίνδυνος και Απόδοση  χαρτοφυλακίων
  • Αποτίμηση αξιόγραφων και περιουσιακών στοιχείων
  • Εκτίμηση του υποδείγματος της αγοράς
  • Προβλήματα στην εκτίμηση του συστημικού κινδύνου
  • Εμπειρική διερεύνηση των μοντέλων αποτίμησης
  • Διαδικασία διαχείρισης χαρτοφυλακίου
  • Αξιολόγηση απόδοσης χαρτοφυλακίου
  • Αντιστάθμιση του κινδύνου ενός χαρτοφυλακίου
  • Πιστωτικός, λειτουργικός και χρηματοοικονομικός κίνδυνος
  • Χρήση των μεθόδων Value at Risk, VaR στη μέτρηση κινδύνων.
  • Εναλλακτικοί τρόποι μέτρησης κινδύνου
  • Κατανομή πόρων και αξιολόγηση δραστηριοτήτων βάσει μέτρων απόδοσης ανά μονάδα κινδύνου
  • Υπολογισμός των κεφαλαιακών απαιτήσεων βάσει των κανόνων της “Επιτροπής της Βασιλείας”
  • Αγορές χρήματος και κεφαλαίου,
  • Πρωτογενείς και δευτερογενείς αγορές
  • Σύνθεση και θεωρίες διαχείρισης χαρτοφυλακίου
  • Διαχείριση χαρτοφυλακίου σε περιόδους χρηματιστηριακής και οικονομικής κρίσης.
  • Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών, Θεσμικό πλαίσιο και Δείκτες τιμών
  • Εταιρίες επενδύσεων Χαρτοφυλακίου – Αμοιβαία Κεφάλαια,
  • Διαχείριση μετοχικού χαρτοφυλακίου με βάση τη θεμελιώδη και την τεχνική ανάλυση
  • Στρατηγικές για τη δημιουργία χαρτοφυλακίων,
  • Διαχείριση χαρτοφυλακίου αμοιβαίων κεφαλαίων.
  • Το περιβάλλον των αγορών
  • Επενδυτική συμπεριφορά απέναντι στο κίνδυνο (θεωρία χρησιμότητας)
  • Θεωρία ανάλυσης και επιλογής χαρτοφυλακίου
  • Το υπόδειγμα CAPM (Capital Asset Pricing Model) και υπόδειγμα APT (Arbitrage Price Theory)
  • Τεχνική και θεμελιώδης ανάλυση
  • Χαρακτηριστικά της Ελληνικής Αγοράς
  • Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς
  • Ενεργητική και Παθητική διαχείριση
  • Αξιολόγηση της επίδοσης ενός χαρτοφυλακίου
  • Επενδύσεις χαρτοφυλακίου με αβεβαιότητα μέσου-διακύμανσης (mean-variance uncertainty).
  • Αποτίμηση χρηματοοικονομικών δικαιωμάτων και εμπειρική αξιολόγηση
  • Αποτίμηση ομολόγων και προθεσμιακών συμβολαίων
  • Η σημασία του μέτρου της διάρκειας (duration) και της κυρτότητας (convexity) στη διαχείριση κινδύνου
  • Προθεσμιακά συμβόλαια και αγορές
  • Θεωρία και εμπειρική ανάλυση αποτελεσματικών αγορών